业绩摘要◈✿ღ：公司发布2024年年报及2025年一季报◈✿ღ。2024年公司实现营收52.6亿元◈✿ღ，同比-14%◈✿ღ；实现归母净利润3.9亿元◈✿ღ，同比-35.2%◈✿ღ；实现扣非净利润3.4亿元◈✿ღ，同比-38.1%◈✿ღ。单季度24Q4实现营收15.8亿元◈✿ღ，同比-27.7％◈✿ღ；实现归母净利润1.2亿元◈✿ღ，同比-51.5%◈✿ღ；实现扣非归母净利润1.1亿元◈✿ღ，同比-52.2%◈✿ღ。2025Q1公司实现营收8.2亿元◈✿ღ，同比-0.3%◈✿ღ；实现归母净利润4207.6万元◈✿ღ，同比-10.9%◈✿ღ；实现扣非净利润3573.9万元◈✿ღ，同比-8.3%◈✿ღ。

　　聚焦整家一体化战略◈✿ღ，不断推动产品创新◈✿ღ。分品类看◈✿ღ，24年整体橱柜/定制衣柜/木门分别实现营收23.9/21.2/3.7亿元d88尊龙人生就是博◈✿ღ，同比-15.6%/-15.3%/-9.1%◈✿ღ。截至24年末◈✿ღ，公司经销店有4060家◈✿ღ，较上年末净减少488家◈✿ღ，其中志邦橱柜/衣柜/木门经销店数量为1439/1635/986家◈✿ღ，较上年末净-276/-215/+3家◈✿ღ，24年终端需求偏弱◈✿ღ，公司优化门店布局新一期军情观察室◈✿ღ。公司持续聚焦整家一体化战略◈✿ღ，不断推动产品创新◈✿ღ，2025春季新品暨第10代展厅发布亮相◈✿ღ，研发◈✿ღ、供应链◈✿ღ、制造等多个领域协同发力新一期军情观察室◈✿ღ，标志着公司在家居场景化与生活方式引领上的突破◈✿ღ。

　　国内把握结构性调整机会d88尊龙人生就是博◈✿ღ，境外加速品牌出海◈✿ღ。分销售模式看◈✿ღ，24年直营店/经销店/大宗业务/海外业务分别实现营收4.7/25.3/16.8/2.1亿元新一期军情观察室◈✿ღ，同比-0.8%/-18.9%/-16.2%/+37.3%d88尊龙人生就是博◈✿ღ。国内方面◈✿ღ，公司将在深耕传统渠道的同时积极探索新零售◈✿ღ、拎包◈✿ღ、社区等创新业务模式◈✿ღ，同时借助橱柜专业起家的优势d88尊龙人生就是博◈✿ღ，拓展老旧改造的存量市场业务◈✿ღ，打造零售业绩增长的第二引擎◈✿ღ。海外业务方面◈✿ღ，公司持续践行“HOME+全球发展计划”◈✿ღ，海外业务从工程整装向零售加盟延伸◈✿ღ，2B+2C双核驱动◈✿ღ，24年新增菲律宾◈✿ღ、马来西亚◈✿ღ、沙特等零售门店◈✿ღ，目前海外业务已覆盖澳洲◈✿ღ、东南亚◈✿ღ、中东等十多个国家和地区◈✿ღ。

　　盈利预测与投资建议◈✿ღ。预计2025-2027年EPS分别为0.93元◈✿ღ、1.03元◈✿ღ、1.16元新一期军情观察室◈✿ღ，对应PE分别为12倍◈✿ღ、11倍d88尊龙人生就是博◈✿ღ、9倍新一期军情观察室◈✿ღ。考虑到公司品效销协同优势突出◈✿ღ，整家一体化战略持续推进◈✿ღ，渠道基础坚实◈✿ღ，建议持续关注◈✿ღ。

　　证券之星估值分析提示志邦家居行业内竞争力的护城河一般◈✿ღ，盈利能力良好◈✿ღ，营收成长性一般◈✿ღ，综合基本面各维度看d88尊龙人生就是博◈✿ღ，股价合理◈✿ღ。更多

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